香飄飄上市大(dà)半年後，正遭遇不小的(de)困境。

半年淨利潤虧損5500萬元，新産品液體奶茶遭遇統一、康師傅的(de)阻擊，以及高(gāo)管相繼出走、毛利率下(xià)滑等，正影(yǐng)響著(zhe)公司的(de)實際經營。

值得(de)注意的(de)是，短期内兩名空降的(de)職業經理(lǐ)人(rén)相繼離職，香飄飄再次回到家族化(huà)的(de)老路上。

職業經理(lǐ)人(rén)相繼離職

杯裝奶茶進入銷售旺季，在香飄飄近日披露的(de)三季報裏得(de)到體現，公司營業收入實現16.80億元，扣非淨利潤0.61億元，同比分(fēn)别增長(cháng)25.34%和(hé)5.90%。

在營業收入中，來(lái)自杯裝奶茶的(de)貢獻仍超9成比例，公司在短期内擺脫不了(le)産品單一的(de)困局。

除了(le)新推出液體奶茶産品來(lái)平抑淡旺季的(de)影(yǐng)響，公司從加多(duō)寶挖角盧義富和(hé)夏楠，一度被外界視作企業破局的(de)關鍵。

盧義富是加多(duō)寶元老級人(rén)物(wù)，被聘爲營銷中心總經理(lǐ)；夏楠被聘爲公司主管人(rén)事的(de)副總。

盧義富推進了(le)公司液體奶茶業務的(de)發展，同時(shí)也(yě)讓營銷成本和(hé)人(rén)員(yuán)成本大(dà)幅增加。

2018年半年報顯示，公司營業成本6.01億元，同比增長(cháng)61.43%，銷售費用(yòng)同比增長(cháng)54.68%。上半年公司職工薪酬0.95億元，同比增長(cháng)46.46%，新增薪酬3000萬元。

2018年半年報顯示，杯裝奶茶實現銷售7.32億元，同比增長(cháng)19.65%；液體奶茶實現銷售1.27億元，其中，“蘭芳園”品牌銷售0.22億元，同比增長(cháng)242%；MECO系列銷售額1.05億元，同比增長(cháng)198%，液體奶茶銷售額占比公司銷售額14.78%。這(zhè)是盧義富離職前交出一份成績單。

今年7月(yuè)，在香飄飄任職不滿1年的(de)盧義富離職。

10月(yuè)初，夏楠也(yě)向公司遞交了(le)辭呈，此時(shí)距她上任還(hái)不滿4個(gè)月(yuè)。

今年4月(yuè)，在香飄飄服務近10年的(de)副總經理(lǐ)陳強亦從公司離職，不再擔任任何職務。

香飄飄是一家典型的(de)家族企業，蔣建琪直接和(hé)間接持股65.14%，蔣建琪之弟(dì)蔣建斌持股9%，蔣建琪妻子陸家華持股7.2%，其女(nǚ)蔣曉瑩持股4.5%，家族合計持有公司股份比例85.84%。

爲穩定“軍心”，上月(yuè)公司出台限制性股票(piào)激勵計劃，但是設定了(le)較爲苛刻的(de)解除條件，今後4年營業收入和(hé)淨利潤等兩項财務指标都比2017年大(dà)幅增長(cháng)。
 

液體奶茶“燒”掉一半廣告費

2017年4月(yuè)，香飄飄的(de)液體奶茶産品進入市場(chǎng)其實已經很晚了(le)。

前瞻産業研究院數據顯示，統一、康師傅、娃哈哈等企業占據無菌灌裝液體奶茶市場(chǎng)份額超過72%，除此之外，線下(xià)各連鎖品牌奶茶店(diàn)的(de)崛起，對(duì)灌裝奶茶市場(chǎng)也(yě)有不小的(de)擠壓。

香飄飄将原定年産14.54萬噸的(de)杯裝奶茶項目變更爲16.8萬噸液體奶茶項目，凸顯看好液體奶茶的(de)決心。

2017年，液體奶茶實現銷售收入2.17億元，占比當年公司營業收入的(de)14.75%。

從成本上來(lái)看，液體奶茶的(de)費用(yòng)率維持在較高(gāo)水(shuǐ)平。

2017年報顯示，液體奶茶銷售費用(yòng)率爲 65.93%，管理(lǐ)費用(yòng)率爲 8.10%；公司銷售費用(yòng)率爲 36.94%，管理(lǐ)費用(yòng)率爲 5.72%。

公司在廣告營銷方面始終奉行高(gāo)投入策略，2015年至2017年，公司廣告費用(yòng)支出分(fēn)别爲2.53億元、3.59億元和(hé)2.3億元，2018年上半年投入1.14億元，同比增長(cháng)78.13%。

具體到液體奶茶的(de)廣告成本也(yě)比較高(gāo)。

根據香飄飄招股書(shū)中10.36萬噸液體奶茶募投項目初步測算(suàn)，液體奶茶出廠價約爲4.36元/杯（含稅），2017年液體奶茶銷售收入2.17億元，廣告支出1.2億元，相當于每杯液體奶茶的(de)廣告成本占比銷售收入的(de)一半以上。